😇 بهترین دارایی برای هر شرایط اقتصادی چیست؟

◀️ از ترکیب تغییرات رشد اقتصادی و تورم، چهار وضعیت کلی شکل می‌گیرد: «رونق متعادل»، «رونق تورمی»، «رکود» و «رکود تورمی». این نمودار با بررسی داده‌های بیش از نیم قرن نشان می‌دهد هر دارایی معمولاً با کدام فضای اقتصادی سازگارتر است و در چه شرایطی می‌تواند عملکرد بهتری داشته باشد. رونق متعادل (Goldilocks) 💠 در این حالت شاهد رشد قوی‌تر و کاهش فشارهای تورمی هستیم که فضای مناسب برای سودآوری شرکت‌ها است. 💠 در چنین شرایطی بازار سهام (در تصویر سهام آمریکا) معمولاً عملکرد خوبی دارد و اوراق شرکتی پربازده نیز از این شرایط بهره می‌برد؛ زیرا توان بازپرداخت بدهی شرکت‌ها با رونق اقتصاد بهبود می‌یابد و نرخ نکول آنها کم‌تر می‌شود. رونق تورمی (Overheating) 💠 در این فضا رشد اقتصادی و افزایش تورم همزمان دیده می‌شود؛ اتفاقی که به بازار کالاهای پایه و سهام شرکت‌های انرژی فرصت شکوفایی می‌دهد؛ چرا که افزایش تقاضا و بالا رفتن قیمت مواد خام می‌تواند به نفع این بخش‌ها باشد، حتی اگر تشدید تورم به سایر بخش‌های بازار فشار وارد آورد. رکود (Recession) 💠 این وضعیت شامل تضعیف رشد اقتصادی و کاهش فشار تورمی به صورت همزمان است؛ فضایی که معمولاً برای بازار اوراق دولتی مناسب در نظر گرفته می‌شود و در تصویر ما اوراق خزانه‌داری آمریکا در همین بخش قرار داده شده است. 💠 افت فعالیت اقتصادی و فروکش‌کردن تورم می‌تواند زمینه کاهش نرخ بهره را فراهم کند و به افزایش قیمت اوراق کمک کند. اوراق جهانی با درجه اعتباری سرمایه‌گذاری نیز از کاهش فشار تورمی منتفع می‌شوند، اما در نمودار حساسیت بسیار کمتری به رشد دارند. رکود تورمی (Stagflation) 💠 این شرایط معمولاً خودش را به صورت کاهش رشد اقتصادی و افزایش تورم نشان می‌دهد؛ شرایطی دشوار که می‌تواند هم سودآوری شرکت‌ها را تحت فشار بگذارد و هم قدرت خرید دریافتی‌های ثابت اوراق را کاهش دهد. 💠 بر اساس داده‌های تاریخی، طلا در فضای رکود تورمی عملکرد قابل قبولی از خود نشان می‌دهد و به خوبی می‌تواند نقش مکمل را در سبدهای سرمایه‌گذاری ایفا کند. در نتیجه برای داشتن یک سبد سرمایه‌گذاری اصولی، باید شرایط اقتصاد کلان را نیز در نظر گرفت و همزمان به عملکرد بازارها نیز توجه داشت. وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

متن ثبت‌شدهٔ پست؛ برای دیدن نسخهٔ فعلی، منبع اصلی را باز کنید.